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深度拆解Coinbase:从加密之王到开放式金融系统,荣耀与风险并存

作者:admin 2021-10-25 我要评论

资料出处|CBINSIGHTS整理出品|白泽研究院Coinbase是美国最受青睐的面向消费者的加密货币交易平台,并且已在加密喜好者...

合规性

总所周知,加密货币在黑市中有用历史,刚开始是BTC,目前主如果一些隐私币(如 XMR 和 Zcash)。再加上加密行业的新生,所以各国的监管机构一直在努力概念、立法和对加密货币征税。

Coinbase 在监管许可和合规方面投入了很多资金,从而将自己与其他交易平台区别开来。Coinbase 已明确遵守各州的《货币传输法》,并且是少数持有纽约「加密货币许可证」的公司之一,获得该许可证需要花费高昂的本钱。

除此之外,Coinbase 同时在 32 个国家/区域运营其交易平台,包括英国和瑞士。Coinbase 表示,它“致力于获得经营所在的国家/区域的法律许可证”。

总的来讲,Coinbase 对合规性的关注为资金投入者和监管机构提供了安全保障。

与执法部门的合作

同样,Coinbase 与执法部门密符合作。Coinbase 遵循严格的身份验证程序,以遵守 KYC(知道你的顾客)和 AML(反洗钱)等法规,并跟踪和监控加密货币的转移。

因此,Coinbase 是监管机构和执法部门破译黑市活动的福音。一些区块链跟踪公司,比如 Chainalysis,已与 Coinbase(和其他交易平台)合作,帮助反洗钱执法。正如美国财政部长史蒂夫·姆努钦 在近期的一次采访中所说:“假如你有一个存有BTC的 Coinbase 钱包,那样 Coinbase 与银行一样有义务知道你的身份,并且大家可以追踪你的加密货币活动。”

与此同时,Coinbase 也反击了它所觉得的政府过度干涉。

近期,Coinbase 的首席实行Brian Armstrong(官布赖恩·阿姆斯特朗)在 Twitter 上详细说明了拜登政府建议的基础设施法案(旨在对加密买卖征税)将怎么样损害加密行业的革新,并可能“将革新推向国外”。

虽然到现在为止加密货币仍然是一个基本上不受监管的范围,但该法案旨在通过将它们作为资本收益和损失征税,像股票买卖,对数字货币买卖推行更严格的税收。该条约预计将在将来十年为政府带来 280 亿USD的收入。

资料出处 | CBINSIGHTS

海量资金投入机构的支持

虽然 Coinbase 在上市的第一天就达到了 1000 亿USD的目的估值,但其 2021 年 9 月的市值为 540 亿USD。为了证明其刚开始的估值是适当的,Coinbase 将不能不击败角逐对手并成为世界上最大的加密交易平台。

回顾过去的资金投入者,Coinbase 吸引了海量的风投机构和企业。自 2012 年以来,Coinbase 总共通过 15 次股权筹资筹集了近 5.4 亿USD(包括其种子轮筹资)。知名风险资金投入者——联合广场风险资金投入公司和 A16z非常早就进入其中,并继续参与到该企业的其他筹资轮次中。

2021 年 1 月,纽约证券交易平台和 USAA 等大型金融机构成为该公司 7500 万USD C 轮筹资的一部分。依据纽约证券交易平台的新闻稿,C 轮筹资将帮“ Coinbase 学习「纽约证券交易平台」的全球分销能力和扩张的专业常识。”

Coinbase 于 2021 年 8 月通过与三菱日联金融集团(此前资金投入 Coinbase)的合作打开了在日本拓展业务的途径,三菱日联金融集团是一家在日本拥有 4000 万顾客的银行集团。Coinbase 为该银行用户提供 5 种数字货币——BTC、ETH、LTC、恒星币和BTC现金,并计划增加更多的可在日本买卖的加密货币。

尽管这样,问题仍然存在:Coinbase 是容易地从加密市场牛市中获利,还是打造在对「开放式金融体系」的刚开始愿景之上?

整理出品 | 白泽研究院

Coinbase 是美国最受青睐的面向消费者的加密货币交易平台,并且已在加密喜好者的消费/买卖范围中拥有显著的知名度。

2021 年 5 月,Coinbase 第三登上了苹果应用商店的榜首地方,尽管在1、的地方上维持的时间非常短,但 Coinbase 的人气暴涨,并将自己定位为加密交易平台中的「避风港」和「主流加密资金投入者的入口」。除此之外,Coinbase 还疯狂地追求对现有法规和执法的遵守,将业务置于法律的正确地方——这在仍迫切需要监管指导的加密行业中是一项“巨大资产”。

这帮 Coinbase从一些一线品牌风投机构那里获得了近 5.4 亿USD的股权筹资,并使该公司一跃成为“加密独角兽”。Coinbase于 2021 年 4 月在纳斯达克上市,其直接上市开盘价为每股 350 USD,比其设定的参考价格高出 100 USD。

虽然 Coinbase 以其加密货币买卖业务而闻名,但它的抱负远不止帮大家交易加密货币。该企业的目的呼应了加密货币喜好者的最后愿景:创建一个「开放式金融系统」。不过,就现在而言,Coinbase 看着非常像传统的金融服务公司,通过收取经纪和买卖成本来挣钱,还像银行一样推广托管用户资金,并决定哪些加密货币可以在交易网站上架。

这就引出了一个问题:Coinbase 是不是仍然对鼓励使用加密货币以打造新的金融体系有兴趣,还是主要致力于推进其买卖业务的增加?

在本文中,大家一块从 Coinbase 的策略、筹资历史、商品提供、业务计划、威胁与挑战的角度深入研究 Coinbase 的运作方法,与它在推进区块链技术方面所做的努力。

现在,Coinbase 在 100 多个国家/区域拓展业务,其 21 种商品可分为 3 个主要业务线:

对于个人:Coinbase、钱包、美元 Coin

Zora Labs:加密市场

回收加密初创公司,为己所用

自 2021 年初以来,Coinbase 已回收了 19 家加密初创公司,总数达到 21 家。这部分回收能够帮助 Coinbase 实行其扩张策略。

比如,在 2021 年 8 月,Coinbase 回收了 Zabo,这是一家竞价推广账户聚合初创公司,用户可以在 Coinbase 应用程序中查询第三方竞价推广账户的余额和买卖历史记录。Zabo 的 API 可以从多个加密交换、协议和钱包中提取数据。

Coinbase 还在2021 年回收了 Skew。这家总部坐落于英国的加密初创公司提供了一个可实时跟踪和加密市场可视化的平台,并帮 Coinbase 进一步改进向机构资金投入者提供的商品。

2021 年,Coinbase 回收了加密初创公司 Neutrino ,该公司旨在简化映射和跟踪加密买卖的过程,这使 Coinbase 可以预防偷窃并调查勒索软件攻击。

因为 Coinbase 期望使其收入出处多样化并降低对散户资金投入者买卖成本的依靠,大家非常可能会在将来几年内看到更多的回收新闻。

大规模资金投入加密公司,甚至不放过角逐对手

Coinbase Ventures 是 Coinbase 在 2021 年推出的风险资金投入机构。截至 2021 年 8 月,CV 已资金投入了 150 多家公司,并且是 2021年上半年第三活跃的风险资金投入机构。正如预期的那样,大多数资金投入都是针对一系列加密初创企业的,包括:

Taxbit:一种用于自动支付加密税的工具

推进使用

虽然 Coinbase 刚开始承诺对加密货币的“即时支付和广泛使用”进展缓慢,但Coinbase 正在采取手段使加密货币成为一种更容易同意的支付方法。为此,该公司与支付巨头 Visa 合作在美国、英国和欧盟推出了「Coinbase 借记卡」,可用于付款和从 ATM 中提取现金。Coinbase 在今年 6 月表示,顾客目前可以将他们的 Coinbase 借记卡与 Apple Pay 和 Google Pay 有关联,以更容易地用加密货币进行支付。

同行间角逐

Coinbase 面临着来自很多合法加密交易平台的直接角逐。Bitfinex、Bitstamp、Kraken 和 bitFlyer 是 Coinbase 的主要角逐对手,还有像 Robinhood如此的传统经纪公司(目前支持除夏威夷和内华达州以外的美国所有州的加密货币买卖)。同时,Coinbase 也将加密买卖业务扩展到了全球 42 个国家/区域,包括美国、加拿大、印度、巴西和韩国。因此,该公司目前也与买卖量最大的交易平台「Binance」角逐。(Binance的日买卖量高达 250 亿USD)

另一个角逐角度来自去中心化交易平台。虽然去中心化交易平台的技术含量更高且更难用,但它事实上没中心攻击点,因此提供了更高的安全性。尽管这样,与主要的中心化交易平台相比,买卖量还是有限的,Coinbase 可以在更长的时间范围内应付该威胁。

Coinbase 在数字资产推广托管范围也面临着如 Gemini、BitGo、PAXOS和 NYDIG 等的推广托管角逐对手。

对于企业:Prime、Commerce、Exchange

对于开发者:Cloud、Connect、WalletLink

CoinbasePrime:使机构资金投入者可以大规模购买、存储和买卖加密货币。

CoinbaseCommerce:使企业可以用 Coinbase Commerce 平台来同意加密支付。

Coinbase 在 2021 年的收入达到 13 亿USD,但与 2021 年的财务营业额相比,这一数字相形见绌。该公司仅在 2021 年第二季度就报告了 22 亿USD的收入和 16 亿USD的净收入。这笔钱来自三个不一样的收入出处。

第一是散户和机构资金投入者的买卖收入。Coinbase 会收取 0.5% 到 3.99% 的买卖成本,具体取决于支付种类、用户居住国家/区域、竞价推广账户种类、买卖价值等。2021 年第二季度,Coinbase 报告零售买卖费收入为 18 亿USD,机构买卖费收入为 1.024 亿USD。

第二是订阅和服务收入。这 1.026 亿USD的收入包括推广托管费、区块链奖励、利息收入和其他种类的服务。

第三个收入出处是 Coinbase 拥有些加密货币的销售。公司有时可能会将我们的资产供应给顾客,并将其记录为收入。2021 年第二季度,这一收入价值近 1.95 亿USD。

虽然该企业的收入仍然紧急依靠零售买卖成本,但它在增加其他收入出处方面获得了早期成功。比如,它在一年内将在机构资金投入者中(如对冲基金和家族办公室)赚取的收入从 800 万USD增加到 1.0243 亿USD。

资料出处:Coinbase 美国证券交易委员会 文件

Coinbase 已成为加密资金投入者眼中的“加密之王”,这种进步在非常大程度上是受益于「加密货币演变为资金投入工具」。Coinbase 在安全性、法规遵从性和易用性方面的卓越表现帮推进了用户数目的增长。

扩张策略

Coinbase 的首席实行Brian Armstrong 近期表示,该企业的核心使命是“增加世界的经济自由度”。为了达成这一使命,Coinbase 将实行“三管齐下”的扩张策略,将加密货币的定位升级为「资金投入工具、新的金融系统和应用程序平台」。

“三管齐下”策略,将在将来 5 年以上指导公司。该策略基于三个支柱:

加密货币作为一种资金投入。加密货币买卖仍然是 Coinbase 的核心业务,并且计划以更快的速度向其平台添加新的加密货币。Coinbase 还将为专业买卖者提供像传统市场的复杂买卖工具。同时,Coinbase 计划继续扩展到现在尚未运营的国家/区域。

加密货币作为一种新的金融系统。Coinbase 将开发新品,帮数字货币持有者访问 去中心化的金融 范围。

加密货币作为应用程序平台。Coinbase 觉得,加密革新不只限于 去中心化的金融,该公司还将帮其用户发现新的加密应用程序,并将通过 Coinbase Ventures (Coinbase 的资金投入机构)为应用提供资金。

风险提示:

依据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置数字货币买卖炒作风险的公告》,本文内容仅用于信息推荐,不对任何经营与资金投入行为进行竞价与背书,请读者严格遵守所在区域法律法规,不参与任何非法金融行为。

Arweave:提供数字存储服务

监管风险

自成立之初,Coinbase 就在致力于与监管机构打造好的关系,并且这部分努力也得到了回报。

但监管优势也会随着着风险。法律可能会改变,由于立法程序非常难会遭到影响。比如,Coinbase 和整个加密社区没办法影响参议院更改基础设施法案,这可能会迫使钱包开发商、应用开发者和矿工因交收而离得远远的美国。

美国证券买卖委员会 美国证券交易委员会 也对 Coinbase 导致了打击。美国证券买卖委员会警告 Coinbase,其建议的加密借贷商品会允许用户通过抵押加密货币赚取利息,这存在安全风险。作为回话,Coinbase 推迟了该商品的发布。

另外,其他对加密货币友好的国家也在拟定新的加密法规,但对 Coinbase 的影响尚未公布。比如,欧盟委员会正在拟定一项立法,旨在为欧盟的加密货币发行商和服务提供商打造规则。

面对上述挑战,Coinbase 继续扩展其核心业务并探索更广泛的机会,比如,打造 NFT 市场市场;为了对冲其他交易平台,Coinbase 计划添加对更多加密货币的支持。如此做不只会充实企业的收入,也将允许愈加庞大的用户群体探索加密/区块链技术的应用革新。

伴随 Coinbase 于 2021 年 4 月上市,该公司目前加速扩张所需的资源和专业常识。但达成其目的不只需要处置好加密市场,还需要与世界各地的监管机构和立法者打造交流途径。伴随加密/区块链技术的进步势头愈加好,加密行业让政策拟定者参与其中变得愈加要紧。

Coinbase 的故事也反映了整个加密行业。BTC和其他几种主要的加密货币更接近主流使用,但尚未达到加密喜好者期望的地位。Coinbase 应愈加知道其目前和将来的地位,并努力探寻在维持买卖业务主力地位的同时,让整个加密行业愈加蓬勃的解决方法。

Oh3ensea:现在最大的 NFT 市场

此外,为了获得将来可能挑战其核心交易平台商品的空间,Coinbase 还资金投入了很多 去中心化的金融 公司,如 Vega、Saddle、Uniswap等,也资金投入了一些与其商品类似的中心化交易平台,如 Pintu、Bitso和 CoinDCX。Coinbase 的总裁兼首席运营官 Emilie Choi 表示,资金投入于角逐对手是联合开创者布赖恩·阿姆斯特朗大力支持的一项政策。

同样的,Coinbase 在扩张的同时也面临着来自很多买卖业务参与者与新兴去中心化交易平台的角逐。

市场风险

与加密资金投入者一样,Coinbase 也会面临着来自加密市场的风险。交易平台特别容易遭到市场需要的影响。假如市场低迷,Coinbase 的收入可能会急剧降低。

第二,假如监管打击致使市场资产逃离并换回法定货币,那样 Coinbase 可能面临流动性问题。换句话说,大规模抛售可能会致使非常难找到用户。

除此之外,加密市场的大规模抛售也将对 Coinbase 的多个业务线产生负面影响。比如,用户质押的加密货币的收入将降低,用抵押借贷或用 Coinbase 钱包的原因也会降低,而机构资金投入者在用加密货币来分散其资金投入组合方面可能会变得愈加守旧。

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